引言
在当前市场周期中 ， 研究永续合约（ 研究永续合约（ 研究永续合约（ ， ， ， ，
这一假设背后的理由很有说服力 —— 首次代币发行通常以极高的估值启动 ， 而永续合约市场的引入使交易者能够做空这些资产 ， ，
但这种传统观点是否有数据支持呢？
在本报告中 ， 我们对 2025 年初至 2025 年 3 月 18日期间所有在主要中心化交易所（ BitMex 、 Binance 、 Bitbit 和 Okx ）上线的永续合约代币进行了全面分析。
通过研究价格走势和特定交易所的模式 ， 本文旨在为交易者提供关于新上线永续合约的操作见解。
总结
- BitMex 上币团队展示出优秀的择币能力： BitMex 有更多在第一天后升值的上币 (58,33%的上币) ， 这些 ”赢家” 表现出明显更高的回报 表现出明显更高的回报 表现出明显更高的回报 在所有分析的交易所中 ， ， BitMex 收益平均 (62.55%) 、收益中位数 (23.21%) 和最大收益 (296.44%) 都位列最高。
- 首日价格表现因交易所而异： 在 BitMex 上 ， 只有 41,7%的永续合约在交易首日达到历史最高价。这与 Okx 的 70,83%和币安的 50%在首日达到历史最高价形成鲜明对比。
- 大多数新上币在 1 周内见顶： 对于上币后继续升值的代币 ， 大多数在第一周内达到最高价格 (BitMex ： 中位数为 6 天)。
新上币何时达到历史最高点？首日见顶理论
如前所述 ， 大多数交易者认为新上线的永续合约在上线第一天达到历史最高价。这在各大中心化交易所中是普遍现象吗？
首日见顶理论 ： 各交易所差异
数据显示各交易所在代币是否在首个交易日达到历史最高价 (ath) 方面存在显著差异 ：
- Okx： 70.83%的代币在上币首日达到 ath ， 证实了首日见顶理论
- 币安： 50,00%的代币在首日达到 ath ， 呈现完美对分
- BitMex： 41.67%的代币在首日达到 ath ， 与传统观点不同
- Bitbit： 40.82%的代币在首日达到 ath ， 同样与首日见顶理论不同
Okx 强烈符合 ”首日见顶” 理论 ， 超过 70%的上币在第一天达到历史最高价。币安呈现对分 ， 而 BitMex 和 Bitbit 的上币和传统观点不同 —— 它们大多数上币在首日后仍有正向价格走势。
这种差异表明 ， 交易所特定因素显著影响上币后表现。Okx 上币对于用户而言似乎有初期兴趣或可能吸引了更多做空者， 而 BitMex 和 Bitbit 的上币展示出更可持续的上涨动力。
新永续合约上币的幅度和时间周期
涨幅大小
不同中心化交易所在上币后增值的代币涨幅上显示出明显差异 ：
- BitMex： 从初始价格到最高价格的平均涨幅达到惊人的 62,55%
- Okx： 平均涨幅为 31.31%， 排名第二
- 币安： 平均涨幅为 25.10%
- Bitbit： 平均涨幅最低 ， 为 17.02%
新永续合约上币的中位数涨幅讲述了更引人注目的故事 ：
- BitMex： 23.21%(大幅领先的最高中位数涨幅)
- Bitbit： 4,37%
- 币安： 1,02%
- Okx： 0,00%(表明超过一半的币从未超过初始价格)
虽然 okx 的 ”赢家” 相对较少 ， ，
而 BitMex 不仅拥有较高比例的首日后升值的币 ， 这些币也展示出了非常强劲和稳定的涨幅。
时间周期 ： 大多数币在 1 周内见顶
当代币在上币后升值时 ， 它们需要多长时间才能达到最高价格？
- 币安： 平均 5.00 天 ， 中位数 0.50 天
- Okx： 平均 4.67 天 ， 中位数 0,00 天
- Bitbit： 平均 5.24 天 ， 中位数 1.00 天
- BitMex： 平均 7.14 天 ， 中位数 6.00 天
数据显示所有交易所都呈现前期集中分布 —— 绝大多数代币在交易的第一周内达到历史最高价。虽然 BitMex 上币可能需要稍长时间才能达到最高价格 ， 但明显更高的回报通常证明了长期持的合理性。
在我们的分析中 ， BitMex 脱颖而出 ， 展示了几个关键优势 ， ： ：
择币能力出色
BitMex ：
- 最高平均涨幅： 62.55%(是次高交易所的两倍)
- 最高中位数涨幅： 23.21%(比次优交易所高 5 倍)
- 最高最大涨幅： 296.44%(例如 pi 代币)
这种持续的卓越表现表明, BitMex 的选币过程和市场结构可能特别有利于持续的价格升值。
BitMex 上的最佳合约
BitMex ：
- Pi： 6 天内涨 296,44%
- AKU P： 14 天内涨 281,60%
- TrumpOfficial： 2 天内涨 135,52%
- Aixbt： 2 天内涨 104,53%
- Jailstool： 2 天内涨 95,03%
这些高表现资产在不同领域 (技术、政治、迷因币) 的多样性展示了 BitMex 在各种类别中识别有前景项目的能力。
虽然 41,67%的 BitMex 上币在首日达到峰值 ， 但 58,33%： ：
- 希望捕捉初始上币兴奋的交易者
- 更喜欢在进场前观察初始市场行为的投资者
与其他交易所相比 ， 达到峰值价格的平均时间略长 (7.14 天) ， 表明价格发现过程更为稳健 ， 可能导致更可持续的涨幅。
哪个交易所选择了更好的上币时机？
新代币上币通常根据交易所的不同而有不同的时间表。在分析期间 ， 几个代币在不同时间在各交易所上线 ， ： ：
这种直接比较显示, BitMex 在同样资产上的表现经常优于其他交易所 ，特别是对于像 Trump 和 Bera 这样表现差异显著的代币。这表明 BitMex 的市场结构和流动性动态可能为某些类型的资产提供优势。
特殊情况 ： 交易所独家上币
对于仅在单一交易所上币的代币（在此称为交易所独家上币*） ， 上币日后的价格表现似乎因交易所而异。
*请注意 ， 我们分析中的交易所独家上币也包括了在不同日期上线的相同币种。
数据显示 ， okx 的独家上币与该交易所的整体上币表现不同。虽然 70.83%的 okx 上币在第 1 天达到历史最高价 (ath) ， 但其独家上币中只有 50%是这样。这表明 okx 的交易所独家代币可能具有更好的上币后升值潜力。
BitMex 拥有大量独家上币 (分析期内 共 11 个) ， 其表现特征与其整体上币概况相似。这表明无论资产是否为其平台独有 ， BitMex 的上币质量都保持一致。
BitMex 独家上币中表现最突出的是 pi (jaringan PI) ， 仅 6 天内就实现了惊人的 296,44%涨幅 ， 甚至超过了 okx 上 pi-usdt-swap 令人印象深刻的 212,73%涨幅。
对交易员的策略启示
基于这项全面分析 ， ： ：
针对特定交易所的交易策略
- BitMex： 58.33%的上币在首日后升值 ， 结合最高的平均和中位数涨幅 ， 持有约一周的稳健策略可能是最佳选择
- Okx： 考虑在第 1 天卖出大多数上币 ， 但要注意特别负面的资金费率 ， 这可能是代币可能打破趋势的潜在指标
- Bitbit： 大多数上币在第 1 天后升值 ， 表明潜在的 表明潜在的 ”持有一周” 策略可能有益
- 币安： 由于其均衡分布 ， 建议探索交易所本身之外的其他指标来指导交易决策
时机考虑
对于那些希望交易上币后升值代币的交易员 ：
- 大多数升值币种的最佳持有期为 1-7 天。
- BitMex 上币可能从稍长的持有期受益（中位数 6 天达到最高价）
- 长期持有（超过两周）很少能获得额外的上涨空间。
- 在第一周后 ， 捕捉最高价格的概率急剧下降。
结论
本分析揭示 ， 虽然约有半数新上币在各交易所上线首日达到历史最高价（ ath） ， ，
BitMex 作为新币上线的杰出交易所脱颖而出 ， 在分析的交易所中提供最高的平均和中位数价格涨幅。其首日见顶与持续升值的平衡比例为不同交易策略提供机会 ， ，
对于希望在新上线加密货币中获取最大化回报的交易者 ， 与币安、 Okx 和 Bitbit 相比 ， BitMex 提供了更具吸引力的选择 ， 潜在回报更高。该交易所在各项指标上为新代币上币产生优越回报的能力表明 ， 对新加密货币上币感兴趣的交易者值得对它给予更多关注。
数据证实 ， 传统的首日见顶理论并非在所有交易所普遍适用。虽然 okx 强烈符合这一模式 ， 币安呈现均等分布 ， 而 bitmex 和 bybit 则与之相悖（它们大多数上币在首日后继续升值）。
对于交易员 ， 这些发现强调了不仅要考虑上线的资产 ， 还要考虑上线的特定交易所和初始市场条件的重要性。通过将这些因素纳入分析 ， ，
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