Standard Chartered telah merevisi target harga akhir tahun untuk Ethereum (Eth) menjadi $ 4.000 – turun dari perkiraan sebelumnya sebesar $ 10.000 – mengutip kelemahan struktural dalam model ekonomi jaringan.
Dalam sebuah laporan penelitian berjudul “Ethereum-Midlife Crisis,” Kepala Penelitian Aset Digital Pemberi Pinjaman, Geoffrey Kendrick, berpendapat bahwa pergeseran Ethereum ke pembuktian-taruhan dan kebangkitan jaringan Layer-2 (L2) telah mengakibatkan erosi nilai yang ditangkap oleh blockchain utama.
Dia memperkirakan basis itu, L2 terkemuka, sendiri telah menghilangkan $ 50 miliar dalam kapitalisasi pasar dari ekosistem inti Ethereum.
Menurut laporan itu:
“Lapisan 2 blockchains dimaksudkan untuk meningkatkan skalabilitas ETH, tetapi kami memperkirakan basis itu, lapisan kunci 2, telah menghilangkan $ 50 miliar dari kapitalisasi pasar ETH. Dengan asumsi tidak ada perubahan arah dari Yayasan Ethereum, kami melihat ETH-BTC terus menuju ke bawah. ”
Kekhawatiran atas dampak L2
Laporan tersebut menunjuk ke berbagai faktor yang berkontribusi pada kinerja Ethereum. Dikatakan bahwa sementara jaringan masih mendominasi dalam DEFI, NFTS, dan tokenized Asset, kemampuannya untuk menangkap nilai telah berkurang.
Menurut Kendrick, peluncuran upgrade Dencun pada Maret 2024 memperburuk tren dengan lebih lanjut Memberdayakan Solusi L2, yang sekarang mengekstraksi bagian yang lebih besar dari biaya transaksi sambil mengurangi biaya pengguna.
Dia menulis:
“Lapisan 2 yang dikembangkan untuk mengatasi masalah skalabilitas di Ethereum adalah melewatkan semua pertumbuhan, sedangkan protokol utama lebih sedikit merekam.”
Laporan tersebut menyarankan bahwa kerugian PDB Ethereum ke L2S dapat melampaui $ 50 miliar dari waktu ke waktu kecuali tindakan diperkenalkan untuk mengarahkan kembali nilai ekonomi lebih banyak kembali ke rantai utama.
Kendrick mengusulkan bahwa Ethereum mempertimbangkan “pajak super” pada L2S, mirip dengan bagaimana beberapa pemerintah memajaki perusahaan pertambangan milik asing yang mengekstraksi kelebihan keuntungan.
Penurunan rasio ETH-BTC
Karena kekhawatiran struktural ini, Standard Chartered juga memotong perkiraan Ethereum-Bitcoin (ETH-BTC) meskipun rasio berada pada posisi terendah sepanjang masa .. Pemberi pinjaman meramalkan bahwa rasio akan menurun menjadi 0,015 pada akhir tahun-penurunan signifikan dari target bank sebelumnya 0,05.
Pandangan bearish laporan itu muncul di tengah perdebatan yang lebih luas tentang kelayakan jangka panjang Ethereum dan apakah solusi penskalaannya, yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi transaksi, dapat berakhir dengan menguntungkan jaringan pihak ketiga lebih dari lapisan dasar Ethereum itu sendiri.
Terlepas dari penurunan peringkat, bank mempertahankan prospek yang lebih optimis untuk prospek jangka panjang Ethereum, memperkirakan pemulihan menjadi $ 6.000 pada tahun 2026 dan $ 7.500 pada tahun 2027.
Disebutkan dalam artikel ini
